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总体而言，目前A股市场投顾人员与投资者数量匹配度相对较好，证券分析师的有效服务充足程度有所下降。监管环境评价：衡量市场法律性与监管性指标：监管处罚情况在资本市场法律框架下，放松管制加强监管将有利于资本市场功能的充分发挥。我们统计了上市公司历年受到有关部门处罚的家数，并计算被处罚上市公司占A股所有公司数量的比值，以及会计师事务所对上市公司年报所出具的审计意见来衡量监管的力度（如图13所示）。

构建资本市场生态评价体系评估国内生态现状资本市场生态的改善研究，须建立在对资本市场生态现状的了解之上。我们尝试通过构建资本市场生态评价体系的方式来分析与评估目前我国资本市场生态状况。鉴于资本市场生态体系中各要素的功能和需求不同，我们的评价体系从资本市场各参与要素的角度来构建。

如果直接购买现号（借用现有商户通道），价格就更贵了。由于监管趋严，一些支付企业现号价格已经涨到3.5万元/个。支付企业卖现号有时会瞒着商户。虽然央行明令禁止支付机构、银行为非法交易场所提供支付结算服务，并禁止把支付接口出租、出售给非法交易场所使用，但这个庞大的地下洗钱“黑灰产”网络近年来一直在日夜运转。

此外，特朗普公然干涉美联储加息进程、威胁退出WTO等政治行为增大波动性，提升市场避险情绪，市场利率水平进一步上移。近期美债收益率再度快速上升，10年期国债收益率自9月初2.86%上调36个基点至10月9日3.22%。伴随美国特朗普总统再度炮轰美联储加息政策，同时特朗普威胁修改或退出WTO条款、严控移民政策等行为进一步增大市场波动性，叠加就业充分、严控移民、时薪上涨推动美国消费高位震荡，输入型通胀与需求拉动型通胀压力仍将进一步抬升，或将倒逼美联储持续加息，导致利率水平进一步抬升。

青睐绩优标的中证君：MSCI纳入的标的有哪些共性？如何看待外资似乎偏爱大蓝筹，但对A股科技成长股的意愿似乎不大？徐喻军：这可能和外资的配置逻辑有关。他们比较偏爱估值相对合理、确定性较高、安全边际较大的股票，所以具体表现就是布局了大蓝筹。我并不觉得他们对科技成长股的意愿不大，而是在投资过程中更追求确定性，比如企业的盈利能力、盈利模式以及成长空间等。未来随着外资对中国A股市场的理解更深刻，他们可能会从科技成长股中选取一些符合自己投资逻辑、具有确定性的股票。

但到了今天也许我们才明白：我们不搞北斗导航，全依靠GPS，哪一天特朗普给你卡断了，我们都成了睁眼瞎。我们不造大飞机，哪一天特朗普不卖给你了，我们只好宅在家里。我们不搞芯片，哪一天特朗普宣布断供了，我们也成不了如今宅男，只好做睡男，天天睡觉。